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更直接，信号意义更强，打开贷款和债券利率下行空间。首先，当前企业和家庭信心不足，降基准利率稳增长信号意义更强。其次，在基准利率调降之前，贷款利率下行幅度受限。去年7月MLF和LPR降息后，贷款加权平均利率尽管维持在4.34%的低位，但并没有再下降。尽管新增企业贷款和按揭贷款利率下行，但由于短端市场利率受逆回购和MLF政策利率中枢的制约，票据利率不降反升。而作为贷款利率定价之锚的公开市场政策利率（LPR以MLF为报价基础）的调降，也将带来贷款利率中枢的进一步下降。再者，基准利率的下行亦将增大债券利率的下行空间。更有助稳息差，增强银行风险应对能力。在贷款利率下行期，由于拉存款竞争，负债端利率往往下降较慢，银行净息差缩窄。1季度银行的净息差已经降至1.74%，为历史上较低水平，单季度降幅（17基点）为2017年2季度以来最大降幅。从风险防控角度来说，应保证银行系统的净息差（收益率）高于不良贷款率（本金损失的概率，一季度为1.62%）。

从存款利率看，通过存款自律机制，大型国有银行和股份制银行近期已经开启了第二轮存款利率下调，中小行前期亦进行了第一轮存款利率下调，预计作为存款利率定价之锚的MLF利率和LPR利率即将到来的调降（存款利率自律机制参考以10年期国债利率和1年期LPR利率，LPR参考MLF报价），将为银行调降存款利率进一步增加空间。从同业存单利率看，1年期国股银行同业存单发行利率已经低于1年MLF利率40基点，基准利率调降后，同业存单利率亦可进一步下行。

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