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来源：招商证券

银行股价表现分化较大。2月初以来，部分机构持仓少且估值非常低的标的股价上涨明显，如中信银行及六大行这背后与中特估主题投资下市场资金追逐低估值标的有关，也有估值合理修复的因素。与此同时，部分银行股价大幅下跌，如招行、宁波、平安股价显著回调。此外，一季度长沙银行股价表现不错，与两家险资(信泰人寿及国寿)大幅买入有关。（图1:上市银行1023业绩情况及其对应年初至今涨跌幅）

从个股来看，统计的42家上市行中，1Q23有15家营收增速较2022年上升，西安银行增速最为明显从2022年的-8.8%提升至17.0%。六大行中中国银行增速最为明显，从2022年的2.1%提升至11.6%。此外，民生银行营收增速出现改善趋势  (2022年的-15.6%提升至0.4%)。（图2:上市行营收增速情况）

从盈利增速来看，表现较好的为优质城商行，主要由于所在区域经济韧性较强，信贷需求相对旺盛，在经济下行环境下抗风险能力较强，也和部分银行有转股诉求有关。（图3:上市行盈利增速情况）

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