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自疫情复常后，内地赴港游客按年显著增加，今年上半年访港旅客数字1,288.39万人次，日均旅客量7.1万人次，其中内地旅客1,011.22万人次，佔访港旅客的78%。同时，今年“双春闰月”传统上认为是适合婚嫁，婚嫁首饰积压的需求得以释放。周大福（1929）核心业务为生产和销售名贵珠宝、主流珠宝，以及分销不同品牌之钟錶，有望从中受惠。截至今年6月底止首财季度，集团的零售值按年增加29.4%，其中，中国内地零售值按年增长25.2%，而本港、澳门和其他市场零售值上升64%，两者分别佔集团零售值的86.4%和13.6 %。

第一财政季度，内地同店销售（SSS）增长8.5%，并自过去两个季度起稳定增长，走势持续改善；本港和澳门同店销售增长64.2%。内地珠宝镶嵌、铂金及K金首饰类别的同店销售，在季内下跌4.1%，而其零售值则增加8%；本港和澳门的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰类别的同店销售则增加16.9%。内地珠宝镶嵌首饰的同店平均售价增加15.9%至8,000元，而本港和澳门的同店平均售价则维持在16,700元。今年6月底，集团共有7,500个周大福珠宝零售点，较今年3月底淨增加96个，内地共有7,364个，当中76.7%为加盟店形式；而本港和澳门共有85个零售点，其他市场有51个零售点。

截至今年3月底止财政年度纯利倒退19.8%，但集团拟派末期息每股0.28元，兼派特别股息每股0.72元，连同中期息0.22元，全年派息1.22元；若撇除特别股息，集团全年股息维持不变，为每股0.5元，相当于全年派息比率为93%。今年以来，集团股价多次下试12.5元水平后回升。走势上，7月11日跌至12.44元止跌回升，近日重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑13元吸纳，反弹阻力14.5元，不跌穿12.4元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

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